（来源：霹雳堂）
7月22日，A股市场呈现震荡上行态势，三大指数集体收红。截至收盘，沪指微涨0.48%，报3220.67点；深成指上涨1.12%，报10450.23点；创业板指表现强势，涨幅达1.86%，报2158.91点。两市成交额合计约9500亿元，较前一交易日小幅放量，北向资金净流入42.3亿元，连续第三个交易日净买入。
科技板块领涨：人工智能、半导体、算力等细分领域表现活跃，中证科技100指数单日涨幅达2.5%。龙头股如中科曙光、寒武纪等均涨超5%，市场对国产替代和技术突破的预期持续升温。
消费电子回暖：随着苹果产业链备货季启动，立讯精密、歌尔股份等个股涨幅居前。
金融地产承压：银行、保险板块小幅回调，部分资金转向成长性更强的赛道。
华创证券发文指出，股债夏普比率差值已与股债价格走势出现十年级别的大背离，意味着股票相比债券的性价比、配置吸引力都已显著回升，但股债价格的反应偏滞后。
公募基金二季报盘点
随着2025年公募基金二季报披露完毕，行业整体呈现以下特征：
1. 规模与利润：权益类基金贡献主要增量
总规模突破34万亿元：截至二季度末，公募基金整体规模约34.05万亿元，较一季度增长7.04%。
二季度，固收类基金规模增长超8600亿元；权益市场回暖背景下，指数型基金规模增长超2800亿元，主动权益类基金规模萎缩超150亿元。
净利润环比改善：二季度公募基金合计实现净利润约4200亿元，较一季度的2800亿元显著回升，主因市场反弹带动持仓市值上升。
2. 重仓股与板块：聚焦“新质生产力”
继一季度末取代宁德时代，成为公募基金第一大重仓股后，二季度末，腾讯控股仍位列公募基金第一大重仓股。截至二季度末，公募基金持有腾讯控股市值达591.56亿元。公募基金第二大重仓股是宁德时代，截至二季度末，公募基金持有宁德时代市值达520.51亿元。
位列公募基金第三到第十大重仓股的分别是贵州茅台、美的集团、紫金矿业、小米集团-W、立讯精密、阿里巴巴-W、新易盛、中芯国际。截至二季度末，公募基金持有上述个股市值均超160亿元。
与2025年一季度末相比，小米集团-W、新易盛新晋前十大重仓股，比亚迪、五粮液退出前十大重仓股。
从增持的情况来看，今年二季度，公募基金增持市值最多的是中际旭创和新易盛，分别增持139.72亿元和128.88亿元。另外，公募基金增持沪电股份的市值超过80亿元；增持信达生物、泡泡玛特、胜宏科技、三生制药的市值均超过60亿元。
从减持的情况来看，今年二季度，公募基金减持市值最多的是比亚迪，减持165.06亿元；公募基金减持阿里巴巴-W、立讯精密、腾讯控股的市值均超过100亿元。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、美的集团、山西汾酒等消费股也被公募基金减持较多。
分歧中寻找共识，均衡配置
乐观派：景顺长城刘彦春认为，经济复苏斜率虽缓，但科技与消费升级的长期逻辑未变，建议“淡化择时，精选个股”。
谨慎派：中欧基金周应波提示，需警惕海外加息预期反复对成长股的冲击，近期已降低组合估值水平。
综合市场表现与基金持仓动向，机构对三季度行情持谨慎乐观态度：
多数基金经理提及“AI+制造”“国产替代”和“高股息资产”三大方向，新能源车产业链则因竞争加剧存在分歧。
短期策略：科技板块交易拥挤度已处高位，需警惕波动加剧；低估值顺周期板块（如汽车、家电）或存在补涨机会。
中长期主线：政策支持的科技创新（如算力、机器人）、全球能源转型（氢能、新型储能）仍是核心配置方向。
注：本文数据截至2025年7月22日，来源于Wind、同花顺及公募基金定期报告。
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